בלוג NRW

התשובות לשאלות שמעניינות את משקיעי הנדל"ן בגרמניה

שוק הנדל"ן בגרמניה התאפיין מאז ומעולם בעיקר ביציבותו, אך נכון לעכשיו הוא נמצא בעלייה חדה כבר ארבע שנים ברציפות, ולא נראה שהטרנד ישתנה בקרוב. הסיבות לכך? צמיחה כלכלית הנמשכת עשור, מיליון מהגרים, הגירה מקצועית גבוהה, היצע דל של בנייה חדשה וריביות נמוכות מאד.

נתונים נכונים למאי 2019:
– מחירי הדירות עלו ב-10.22% בהשוואה למאי בשנה הקודמת – העלייה הגבוהה ביותר בשש השנים האחרונות
– מחירי בנייה חדשה עלו ב-7.95%
– מחירים על בנייה קיימת עלו ב-8.91% מאז 2018

הבנק המרכזי בגרמניה שולל את האפשרות שעליית המחירים החדה תוביל להיווצרות בועת נדל"ן שעלולה לסכן את יציבותה הכלכלית של גרמניה. מומחה מהמכון למחקר כלכלי של קלן אומר כי עליית מחירים לבדה לא יכולה לגרום להיווצרותה של בועה – יש צורך להסתכל על גורמים נוספים. כך למשל, ניתן לראות כי שוק המשכנתאות הינו יציב וקצב הבנייה החדשה הינו מתון. קריסות שוק נגרמות לעתים קרובות על ידי קצב בנייה מהיר מדי, דבר שאיננו נכון לגבי גרמניה.

עליות מחירים צפויות להמשיך גם בשנים הקרובות. הגירה חיובית גבוהה וטרנדים שלהתפתחות שוק העבודה במדינה גורמים למומחים לצפות לעלייה של דמי שכירות ועליות ערך הנדל"ן.

ברלין, בירתה של גרמניה, חווה כרגע משבר דיור חריף במיוחד. בשנת 2018 אמנם הושלמה בנייה של קרוב ל-13 אלף יחידות מגורים חדשות, אך במציאות של היום קיים צורך בכ-20 אלף יחידות חדשות מדי שנה. נוסף על כך, קיימת הגירה חיובית שנתית של כ-50 אלף אנשים אל תוך ברלין, מה שמעלה את הביקוש וגורם לזינוק המחירים.
מחירי דיור ממשיכים לעלות לא רק בבירת גרמניה אלא בכל האזורים. בעיר הבירה של נורד ריין וסטפאליה, דיסלדורף, המחיר הדירות החציוני עלה ב-7.05% למ"ר במשך 2018. בקלן המחירים עלו ב-9.03%, ובדורטמונד המחירים עלו ב-12.97% – העלייה המשמעותית ביותר באזור.

הטרנדים השונים במחירי נדל"ן בברלין 2019
מחירי הנדל"ן בברלין עולים באופן קבוע ומהיר, אך לא אחיד

הדיור בברלין עדיין נחשב לזול יותר מזה של הערים הגדולות בגרמניה כמו דיסלדורף, מינכן והמבורג – אך עם זאת, המחירים בה עולים בקצב מסחרר. אפילו שרמת האבטלה בעיר גבוהה יחסית, ההגירה החיובית והמחסור בבנייה חדשה מאלצים את הברלינאים להוציא סכומים יותר ויותר גבוהים על המגורים בעיר.
עליות משמעותיות נרשמו בשנה האחרונה גם בסגמנט היקר ביותר של העיר (עלייה של 7.1% לדמי שכירות של 17.13 יורו למטר רבוע), וכמו כן בפלח הזול ביותר (עלייה של 4.7% ל-6.46 יורו למ"ר).

כמצופה, המיקום הגאוגרפי של הנכס בעיר עדיין משחק תפקיד חשוב ומשפיע רבות על השכירות המבוקשת. שלושת המחוזות הפנימיים של ברלין, פרידריכסהיין–קרויצברג, מיטטה ושרלוטנבורג-וילמרסדורף (בסדר הזה) נמצאים בראש. מבחינת אחוז העלייה בשכירות משנה לשנה, פרידריכסהיין-קרויצברג נמצא בראש, ואילו מבחינת המחיר למטר רבוע מיטטה עקפה את שאר המחוזות עם מחירים שעוברים את ה-20 יורו למטר רבוע.

מבחינת מחירי קניית נדל"ן בברלין נרשמו טרנדים דומים. במחוז מיטטה המחיר החציוני עבר לראשונה את המחיר של 5.000 יורו למ"ר. לא רחוק מאחור, המחירים במחוז שרלוטנבורג-וילמרסדורף עומדים כעת על כ-4.873 יורו למ"ר. גם בדיור הזול ביותר העיר קשה למצוא כעת דיור זול יותר מ-2.000 יורו למטר רבוע: רק בשכונות המרוחקות יותר ממרכז העיר כמו שפנדאו וקופניק ניתן עדיין (לעתים רחוקות) למצוא נדל"ן שמחירו לא עובר את גבול ה-2.000. המחירים במחוז נויקלן, הנמצא חלקית במרכז העיר, עלו באופן איטי יחסית עם עלייה ממוצעת של 2.6%.

רק במחוזות המרחקים ביותר ממרכז ברלין – מרצאן-הלרסדורף ושפנדאו, הממוקמים בחלקו המזרחי והמערבי ביותר של ברלין בהתאמה – נרשמה ירידה במחירים, אמנם זעומה למדי (-0.8% בשנת 2019 יחסית ל-2018).

שינויים בחוקי מיסוי הנדל"ן הגרמני?

ממשלת גרמניה שוקלת בימים אלה ליישם חוק חדש הנוגע למס הקרקע

על פי הצעת החוק החדשה, מיסי הקרקע (Grundsteuer) אשר משולמים בגרמניה מדי רבעון, ייחשבו על פי שילוב הנתונים הבאים: הערכה של דמי השכירות, שווי הקרקע בהתבסס על נתונים מהעירייה, וגיל הבניין. הצעת שיטה זו גרמה לתגובות מעורבות ברחבי גרמניה. הבעייתיות שבנושא נגרמת בין היתר עקב כך שעיריות הן אלו הנהנות מהכנסות ממיסי הקרקע, אך הממשלה ברמה הפדרלית היא זו שקובעת את החוקים המחייבים.

הן הבעלים והן הדיירים משלמים את מס הקרקע על נדל"ן בגרמניה, ושתי הקבוצות יושפעו: הבעלים משלמים ישירות לעירייה, בזמן שהדיירים משלמים את הסכום כחלק מהתשלומים הנוספים אל שכר הדירה הבסיסי, ה-Nebenkosten. מצד אחד, חישוב מס הקרקע בעזרת נוסחה זו הגיוני, מכיוון שכל הנתונים קשורים ותלויים האחד בשני. מצד שני, יש עם זה מספר בעיות.

ראשית, שווי הקרקע במזרח גרמניה מבוסס על נתונים משנת 1935, ונתונים מ-1964 במערב. בנוסף לכך, חשיבותם של כמה אזורים בגרמניה השתנתה מבחינה נדל"נית, כמו למשל אזור בוואריה. שנית, המהלך יהיה כרוך בכוח עבודה נוסף עצום ויימשך תקופה ארוכה.

ראש העיר של דיסלדורף שבנורד ריין וסטפאליה מתנגד למהלך ואומר שאין סיבה שמס הקרקע לא יהיה מבוסס על שווי הקרקע בלבד. הוא טוען כי זוהי מזימה לייצור מקומות עבודה לעובדים במערך המיסוי – מעריכים כי לפחות 2500 עובדים חדשים במשרה מלאה יידרשו לחידוש ערך המס. כמו כן, מהרגע שהחוק יתקבל – במידה ויעבור – יחלפו לפחות שנתיים עד שתהיה דרישה לשלם את הסכום המעודכן בפועל.

בתחום הנדל"ן בגרמניה כמעט ובטוחים כי החוק יעבור עד הקיץ, אפילו שהוויכוחים בנושא לא יחדלו מלהתקיים. אם החוק לא יעבור קיימת סכנה שמס הקרקע יבוטל באופן כללי, מה שיפגע בעיריות בגרמניה באופן קשה. המהלך ידרוש הרבה מאמץ וזמן, אך ככל הנראה הוא יהיה זה שיניח את הבסיס על פיו יחושב מעתה מס הקרקע בגרמניה.

מגמת עלייה בהשקעות בגני ילדים בגרמניה
השקעות בגני ילדים צוברים תאוצה בעקבות ניסיונות המשקיעים לגוון יותר

השוק הזה אמנם עדיין נחשב למאוד "נישתי", אך יותר ויותר משקיעים מחליטים להשקיע בגני ילדים ברחבי גרמניה. על פי דבריו של מנהל בכיר ב-JLL, זהו המשך טבעי לאחר השקעה בנדל"ן כמו מגורים לגיל הזהב ומגורי סטודנטים כאשר משקיעים בוחרים נישות נדל"ן קטנות יותר. לדבריו, עיריות ככל הנראה יהיו מעוניינות למכור יותר גני ילדים כל עוד אין שינוי בשימוש הנכס.

אחד המשקיעים אשר מפנים מבטם לכיוון שוק גני הילדים הם חברת Omega Immobilien המבוססת בעיר קלן שבמחוז נורד ריין-וסטפאליה. חבל הריין, הכולל את אזורי הריין הבינוני והתחתון, הוא אחד האזורים הצפופים ביותר בגרמניה מבחינת אוכלוסייה, עם כ -10 מיליון תושבים. אומגה אימוביליין מתמקדת בפרויקטים מתמשכים עם גני ילדים מנוסים, כמו גם מעונות יום קיימים. השכירות הינה לטווח ארוך של 20 עד 30 שנה והיא מובטחת על ידי גורמים ממשלתיים.

כבר עכשיו קיים מחסור של יותר מ -70,000 מעונות יום או גני ילדים בנורד ריין-וסטפאליה עקב עליית שיעורי הילודה ועליית הביקוש למקומות. מועצות מקומיות צפויות לשאוף לכמות גבוהה יותר של גני ילדים נוספים כתוצאה מהזכות המשפטית למקום כזה, מה שהופך את הפרויקט למעניין, לדברי אומגה אימוביליין.

עם זאת, גנים בדרך כלל נמכרים בסכומים של בין מיליון אחד לבין שלושה מיליון אירו, מה שאומר שהם נמצאים מתחת לסף של 5 מיליון אירו עבור משקיעים מוסדיים רבים. "מסיבה זו, בתי אבות יכולים להיות יותר אטרקטיביים מכיוון ששטחם גדול יותר. גני הילדים מציעים הכנסה בטוחה לא פחות, משום שהרשויות המקומיות משלמות חלק מדמי השכירות ויש להם חוזי שכירות ארוכי טווח".